زمانی که دولت آمریکا برنامه کمکهای فوری برای شرکتهای کوچک (PPP) را در مارس 2020 آغاز کرد، هدف واضح بود: پول را سریعاً به دست کسبوکارهای کوچک برسانید تا دستمزدها را در طول تعطیلات ناشی از COVID‑19 حفظ کنند. اما بانکها چگونه تصمیم میگرفتند که چه کسی را تأمین مالی کنند؟ مطالعهٔ اخیر Chunyu Qu و همکارانش پاسخی شگفتانگیز میدهد: شرکتهایی که سابقهٔ وام SBA 7(a) داشتند، تقریباً 30 درصد بیشتر احتمال دریافت کمک PPP در هفتههای ابتدایی برنامه داشتند.
برای کشف این موضوع، پژوهشگران یک مجموعهٔ دادهٔ گستردهٔ سوابق وام SBA را به ویژگیهای جزئی شرکتها – اندازه، سن، نمره اعتباری، شاخصهای مالی و حتی حجم فروش – متصل کردند. با کنترل تمام این عوامل قابل مشاهده، توانستند اثر رابطهٔ قبلی 7(a) را جدا کنند. نتیجه؟ یک «مزیت داخلی» شگفتانگیز.
در آوریل 2020، زمانی که بانکها در تلاش برای ارزیابی میلیونها درخواست بودند، از هر اطلاعاتی که در دسترس بود استفاده کردند. یک وام 7(a) قبلی به عنوان یک سیگنال کمهزینهٔ اعتبار به بانکها امکان میداد تا مدارک را کوتاهتر کنند و تصمیمات تأمین مالی را در روزها به جای هفتهها اتخاذ کنند. شرکتهای دارای این تاریخچه، سریعتر از همتایانشان که هرگز درگیر SBA یا بانک روی وام رسمی نبودهاند، وارد مسیر PPP شدند.
اما این مزیت دائمی نبود. تا میانهٔ 2021، مطالعه نشان میدهد که فاصله تقریباً ناپدید شد. تنظیمات سیاسی – از جمله تمدید موعدهای وام، گسترش معیارهای واجد شرایط بودن و راهاندازی ابزارهای تأیید دیجیتال – کمک کردند تا سطح بازیابی برابر شود. دریافتکنندگان نهایی PPP به نظر میرسیدند شبیه به جمعیت کل کسبوکارهای کوچک باشند، که نشان میدهد تعادل سرعت در برابر عدالت تقریباً بهبود یافته است.
این موضوع برای سیاستگذاران چه معنایی دارد؟ پژوهش بر تلاطم اساسی در برنامههای اعتباری اضطراری تاکید میکند: سرعت انتشار در مقابل عدالت دسترسی. استفاده از روابط اعتباری موجود میتواند انتقال سرمایه را تسریع کند، اما به طور سیستماتیک شرکتهای جدید یا کمتر شفاف را کنار میگذارد. نویسندگان پیشنهاد میکنند که بحرانهای آینده میتوانند از زیرساختهای دیجیتال که تأیید را از روابط تاریخی جدا میکنند، بهرهمند شوند – مانند ارزیابی اعتباری مبتنی بر هوش مصنوعی، جریانهای دادهٔ زمان واقعی و تاریخچهٔ مبتنی بر بلاکچین.
بهعلاوه، مطالعه درکهای ارزشمندی برای مؤسسات مالی ارائه میدهد. اگر بانک بخواهد در زمان بحران انعطافپذیر باقی بماند، نیاز دارد دادههای با کیفیت بالا دربارهٔ تمام مشتریان خود – گذشته و حال – داشته باشد. بهعلاوه، کسبوکارهای کوچک باید در آغاز دورهٔ زندگی خود ارتباطات اعتباری رسمی برقرار کنند، چرا که این روابط میتوانند در مواقع نیاز به منابع اضطراری نجاتبخش باشند.
بهصورت خلاصه، داستان PPP نشان میدهد که در حالی که بانکها میتوانند از روابط قبلی برای حرکت سریع استفاده کنند، در عین حال ممکن است نابرابریهای کوتاهمدتی ایجاد کنند. تعادل بین سرعت و عدالت برای طراحی نسل بعدی اعتبارات واکنش به بحران بسیار مهم خواهد بود.
منبع: Prior SBA Relationships Enable Percentage‑Point Funding Boost